Менеджмент операционных и финансовых рисков

Программа обучения: Основы риск-менеджмента, финансовой теории и количественных методов Современное понимание роли риск-менеджмента Стратегический риск-менеджмент – управление консолидированными рисками на уровне компании. Идентификация, классификация рисков и способы управления рисками. Уроки финансовых крахов. Экономический капитал и создание резервов. Специфика управления рисками финансовых институтов по секторам (банковский, инвестиционный, страховой) Система менеджмента и контроля рисков финансовых институтов Особенности программных продуктов - компьютерных систем управления финансовыми рисками. Поведение рынка Роль спекулянтов и хеджеров на рынке. Информационная эффективность рынка. Асимметрия в доступе к информации и к рынку Принцип отсутствия арбитражных возможностей. Рыночное равновесие. Модель Шарпа (CAPM) Ликвидность рынка: дивергенция, глубина и релаксация Количественные методы: актуализация Приведенная стоимость потоков платежей. Экономический смысл дисконтирования Временная структура процентных ставок. Ценообразование для облигаций. Чувствительность к параллельным сдвигам кривых доходности – дюрация, показатель выпуклости. Вероятностно-статистическое описание неопределенности в финансовых моделях Стохастические процессы, описывающие динамику рыночных цен. Модель Башелье-Самуельсона – основа описания рыночных рисков. Измерение риска, показатели VaR, Shortfall, HEAD и др. Достоинства и недостатки. Бэк-тестинг - проверка гипотезы согласия. Отношение к риску и управление портфелем Подход ожидаемой полезности по фон Нейману - Моргенштерну. Интерпретации. Формализация отношения к риску. Свойства функции полезности Управление портфелем, задача оптимального инвестирования. Анализ эффективности управления. Учет кредитного риска при ценообразовании потоков платежей. Производные финансовые инструменты Цели финансовой инженерии. Управление профилем риска. Принципы ценообразования и хеджирование обусловленных обязательств: классический подход (модели Блэка – Шоулса, Кокса - Росса - Рубинштейна). Чувствительности к рыночным параметрам. Историческая и индуцированная волатильность. Эффект "улыбки волатильности". Портфельное маржирование для срочных инструментов. Система SPAN Принципы ценообразования и хеджирование обусловленных обязательств: гарантированный подход (модель Эль Каруи – Крамкова) Универсальный подход к задаче хеджирования и оптимального инвестирования. Современные методы оценки и управления финансовыми рисками Оценка и управление рыночным риском Виды рыночных рисков Методика VaR (принципы расчета, ограничения на применение) Показатель риска VaR для индивидуального инструмента и портфеля Вклад в риск портфеля отдельных инструментов (Component VaR) Система RiskMetrics Оценка VaR по рыночным данным различными методами (EWMA, GARCH и др.) Расчеты методом Монте-Карло. Хеджирование рыночных рисков с помощью производных финансовых инструментов Особенности измерения и управления рисками в условиях низкой ликвидности рынка Оценка и управление процентным риском Кривая доходности. Ставки спот и форвард Дюрации облигаций (отдельного инструмента и портфеля) Расчет чувствительности для портфеля чувствительных к процентному риску активов и пассивов Методы иммунизации по отношению к изменению уровня процентных ставок Главные компоненты в статистике кривых доходности Определение величины процентного риска с помощью метода delta-VaR Хеджирование процентного риска с помощью производных финансовых инструментов. Процентные свопы, кепы, флоры и т.д.. Оценка и управление кредитным риском Кредитные рейтинговые системы. Интенсивность дефолтов и покрытие потерь. Миграция кредитных рейтингов. Система Creditmetrics. Эконометрический подход, CreditРortfolioView Подход к описанию кредитных рисков, использующий вложенный опцион. Структурная модель Мертона. Модель KMV Актуарная форма измерения кредитного риска. Система CreditRisk+ Сравнение различных подходов Механизмы сокращения экспозиции кредитному риску:страхование облигаций, гарантии, вложенные опционы, неттинг, рыночная переоценка, обеспечение (залоги), досрочное исполнение контрактов Кредитные производные. Хеджирование кредитного риска Операционные риски Роль операционных рисков в общей системе риск-менеджмента Определение операционного риска. Классификация операционных рисков. Основные принципы управления операционными рисками: Этапы операционного риск-менеджмента; Подходы к изучению / оценке операционных рисков; Основные модели для анализа операционных рисков Оценка и минимизация операционного риска. Практика управления операционным риском. Регулирование (положения Базельского Комитета). Перспективы развития операционного риск-менеджмента. Особенности риск-менеджмента в нефинансовых компаниях Предпосылки развития корпоративного риск-менеджмента Особенности риск-менеджмента в компаниях реального сектора экономики. Бизнес-риски Роль корпоративного риск-менеджмента в создании стоимости компании. Концепция экономической добавленной стоимости (EVA, SVA) Подходы к оценке корпоративных рисков: показатель Earnings at Risk (EaR) воздействия факторов риска на прибыль компании; показатель Cash Flow at Risk (CFaR) потенциального отклонения от планируемых денежных потоков и др. Примеры организации риск-менеджмента в конкретных компаниях. Специфические банковские риски Управление риском ликвидности фондирования Анализ ликвидности банка с помощью метода разрывов (гэпов) ликвидности: понятие разрыва ликвидности; график амортизации вложений, обязательств банка Порядок учета активов и обязательств "до востребования". Стохастические модели движения средств на счетах Методы управления ликвидностью: метод фондового пула, метод конверсии фондов, метод заполнения разрывов (cash matching) Факторы, учитываемые при управлении ликвидностью Лимитная политика банка Виды лимитов Принципы установления лимитов Контроль за соблюдением лимитов Нормативные подходы к регулированию банковских рисков Мотивы, цели и инструменты регулирования банковских рисков Подходы к определению достаточности капитала, установленные Базельским комитетом по банковскому надзору (составные элементы капитала, взвешивание активов по риску, минимальные требования к достаточности капитала) Краткий обзор Нового базельского соглашения о достаточности капитала 2004 г. – «Базеля II» (три основания «Базеля II», новые подходы к расчету капитала на покрытие кредитного и операционного рисков, проблемы и перспективы реализации «Базеля II» в России) Подходы Базельского комитета к расчету капитала на покрытие рыночных рисков (стандартный подход и подход на основе внутренних моделей) Принципы и критерии достаточности и качества капитала, применяемые в России Пруденциальные нормативы банковской ликвидности, концентрации активов и пассивов, лимиты открытой валютной позиции